通脹抬頭對美股究竟是福是禍?華爾街對此各執一詞!

時間:2021年05月14日 11:07:31 中財網
  原標題:通脹抬頭對美股究竟是福是禍?華爾街對此各執一詞!
  5月13日,市場分析師Brandon Kochkodin和Vildana Hajric撰文稱,在經濟學家們對美國通脹是長期頑疾還是短期沖動的問題莫衷一是之際,股票分析師已經將注意力轉移到頑固通脹對股市是利是弊的問題上。從目前的情況看,華爾街無法就通貨膨脹對股市是好是壞達成一致。

  瑞信稱美股伴隨通脹預期上升而上漲
  Jonathan Golub牽頭的瑞信策略師認為,在過去一年中,通脹預期上升(以五年期盈虧平衡通脹率衡量)與股指正回報同時發生。

  他們在周四的報告中寫道:“與最近市場回落不同的是,在通脹率較高的時期,股價往往會上漲?!?br />
  他們指出,在通脹擔憂升溫的日子里,標普500指數每個板塊平均而言也在上漲。最大的受益者是能源和金融公司,而必需消費和公用事業板塊的回報最弱。

  下圖顯示的是每當美國通脹上漲,各種股指或板塊平均日漲幅情況
  Leuthold Group稱通貨膨脹導致股票價值降低
  不過,投資公司路佛集團(Leuthold Group)卻從美國CPI與MSCI美國指數市盈率的歷史關系中得出截然相反的結論。

  該機構的分析師Chun Wang在周四報告中寫道:股票投資者可能感覺太熱,因為更高的通脹在歷史上都伴隨著更低的股票估值。

  但這一發現也有例外提醒?!罢\然,這種關系在過去兩年已經減弱,但鑒于今天令人興奮的估值水平,通貨膨脹不用升高太多就可能引發下跌行情?!?br />
  該公司在此前的一份研究報告推測,如果標普500指數的市銷率和市盈率回到1995年以來的平均水平,則意味著指數要下跌37%。

  Truist Advisory Services首席市場策略師Keith Lerner表示,最終,答案可能不在于是否有通脹,而在于通脹高或低。

  他指出:“有點通脹對整體股市是好的。如果有點通脹,并且速度不快,企業可以轉嫁成本,不會給消費者帶來巨大的沖擊。是的,有些通脹是健康的,但如果變得太熱太快,就有問題了?!?br />
  (標普500日線圖)
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